古茗2月12日正式登陆港交所，发行价9.94港元，上市首日市值约235亿。该品牌2010年创立于浙江台州。

继奈雪的茶、茶百道之后，新茶饮第三股花落浙江。2月12日，浙江本土新茶饮品牌古茗正式登陆港交所，发行价为9.94港元。上市首日，古茗开盘价为10港元，市值约235亿港元。

公司简介

古茗控股有限公司（代码：1364.HK）主要经营实体为位于温岭大溪镇的古茗科技集团有限公司。公司主要以加盟模式经营现制饮品业务，已在200多个城市拥有近万家门店。得益于地域加密的布店策略，公司已成为唯一一家能够向低线城市门店高效配送短保质期鲜果和鲜奶的企业，是一家行业领先、快速增长的中国现制饮品企业。

按2023年的商品销售额(GMV)及截至2023年12月31日的门店数量计，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。2023年，古茗GMV为人民币192亿元，较2022年增加37.2%，增长率超过其他前十大现制茶饮店品牌中的大多数。

古茗最大的原料生产加工基地

落户诸暨

值得一提的是，此前，古茗斥资10亿元在诸暨建造原料加工基地，目前，位于诸暨市经济开发区的数字轻食饮品原料研发及生产基地正式建成投运。

据悉，该基地将成为古茗最大的原料生产加工基地，为古茗茶饮提供水果茶叶类为主的食品原材料生产供应，同时建设服务杭州周边区域的供应链体系。

项目落户诸暨也为西施石笕提供了一种全新的可能。2024年年初，古茗联合西施石笕推出了2024诸暨农博会暨年货节的限定款茶饮“西施美人奶茶”，深受消费者喜爱。

如今，古茗在诸暨的线下门店越开越多，手机上网随便一搜，就能搜到数十家门店。

喝过奶茶的诸暨人

也算是间接“助力”过

古茗上市的人了

那么这家从浙江台州温岭走出来的新茶饮品牌，又是如何成为新茶饮赛道的“蛇年第一股”？

85后浙江台州小镇青年，缔造“奶茶王国”

从浙江台州的一家街边小店，到今天成为第三家登陆资本市场的新茶饮品牌，古茗创始人王安云值得一书。

回溯王安云的创业经历，可以说是一部经典的小镇青年逆袭史。

王安云祖籍浙江台州，1986年出生在云南，父母在中缅边境的德宏州盈江县经营一家小百货店。正是在父母的熏陶下，王安云很小就在心里埋下了创业的种子。

2001年，王安云回到台州温岭大溪中学读书。2006年考上浙江理工大学材料科学专业。材料科学专业是该校的王牌专业，出过不少著名校友，包括科学家陈文兴、高俊阔和倪庆清等。

成为科学家并不是王安云的目标，他还是对创业更感兴趣。大学期间，王安云便和同学通过贩卖收音机、棉被等小商品，赚了近30万元，挖到了人生第一桶金。

毕业后，王安云曾在杭州萧山的一家丰田4S店上了7天的班，不甘于打工的他很快辞职，决定回家乡创业。

彼时，王安云的家乡温岭大溪，还未出现一二线城市的品牌茶饮。本身就喜欢喝奶茶的王安云决定在家乡开家奶茶店，他把这家店取名古茗。这年，王安云24岁。

古茗创始人王云安（右一）

创业开奶茶店，理想很丰满，现实却很骨感。

开店初期，古茗的生意十分惨淡。开业首日仅收获98元营业额，其中还包含王安云合伙人阮修迪自购5元奶茶的“友情赞助”，勉强凑成103元的开业成绩单。

门店日营业额低迷的情况持续了大半年。王安云带领团队从产品配方到服务质量，从门店布局到员工培训，每一步都进行完善升级。为了吸引顾客和了解顾客的喜好，他甚至用三轮车拉着流动摊位邀请路人品尝奶茶。

2011年，王云安的第一家合作店开业，古茗借此正式开启了连锁经营模式。次年，古茗走出台州，向着更广阔的全国市场发起进军。

加盟店“农村包围城市”

2010年，台州开出第一家古茗门店，截至2024年11月30日，门店数增至9823家。在收入与利润方面，2024年前三季度，古茗收入64.41亿元，经调整利润（非国际财务报告准则计量）为11.49亿元。

回顾古茗的发展历程，“农村包围城市”是其主要打法，古茗主要采用加盟模式迅速扩张。

加盟商开的门店，最怕的就是出品饮品质量不稳定。为了确保加盟店能使用总部统一采购优质的水果、牛奶等，让各个加盟店的奶茶出品更加稳定，古茗只有在仓库能配送到的地方，才会开店。

古茗曾斥资4000万元在华东、华中、华南地区建立仓储基地并自建冷链配送系统，以保证原材料新鲜的同时降低运输成本。招股书显示，截至2024年9月30日，古茗在全国范围内拥有22个仓库，总建筑面积约220000平方米；并且直接拥有并经营362辆运输车辆，能直接实现仓库之间、仓库到门店的精准配送。据招股书统计，约76%的门店位于距离古茗某一仓库150公里范围内。

除了建立仓储基地并自建冷链配送系统，在产品研发上，古茗也会定期推出新品保持产品吸引力。

古茗产品研发团队成员要经常做市场调查，主要是去一、二线城市，深入了解消费者的口味偏好，分析新的市场趋势。

古茗一位产品研发员工介绍，在做市调时，每天至少得去8个门店，每个门店会点十几杯饮品，“一天尝个100多杯算是基础操作。”

此外，相较于其他品牌，古茗在联名合作方面展现出了更为深厚的策略性与执行力，不仅仅聚焦于动漫、影视、游戏等流行文化IP，还有和公益、国潮的深度携手。

新茶饮能否持续成为一门好生意？

当前，蜜雪冰城、沪上阿姨等茶饮赛道头部企业仍在冲刺IPO。

从产品价格带、GMV及门店数、经营业绩等角度来看，各家新茶饮企业各有特点。

以蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨为例，国信证券研究表明，在产品价格带方面，蜜雪冰城最为平价，大致在2元至8元之间，古茗控股和沪上阿姨定位中端，价格分别在10元至18元之间、7元至22元之间。

在经营模式上，三家企业均以加盟店为主，占比均达到99%。2024年第三季度末，蜜雪冰城全球门店数达4.5万家，古茗控股门店数为9778家、沪上阿姨门店数约为7800家。这些品牌门店均主要布局在二线及以下城市，其中，古茗在该线级城市门店占比最高，达到79.7%，蜜雪冰城则为71.2%，沪上阿姨为71.2%。

但是，在经历了一段飞速发展期后，近两年中国现制茶饮市场增速开始明显放缓，整个行业面临品牌同质化增多、差异化较小的问题，整体闭店数量也在逐年攀升，显现出此赛道竞争的激烈性。

面对挑战，多家新茶饮企业开始调整运营策略。在保持价格优势的前提下，加深茶饮新品的营养和健康性，品牌扩展也“一路向北”，在南方地区茶饮市场饱和的前提下，开始渗透北方市场。

目前已在港股上市的新茶饮企业共有2家，奈雪的茶于2021年6月30日在港交所上市，近期股价跌出历史新低，2024年上半年归母净利润为-4.35亿元，茶百道于2024年4月23日在港交所上市。A股尚未有新茶饮企业上市，此前蜜雪冰城多次闯关未果。

截至2月4日收盘，奈雪的茶报收1.21港元/股，总市值为21亿港元；茶百道报收9.97港元/股，总市值为147亿港元。

（内容来源：橙柿互动、潮新闻、中国基金报等）