近期原油期货探底回升，在地缘政治、OPEC+政策、美国产量及需求预期等多重因素交织下，短期呈现弱势震荡格局。

地缘政治方面，以色列与哈马斯虽同意在加沙停火，但以军与哈马斯争议仍存，美国施压下援助加沙物资恢复输送，局势暂未恶化但局部冲突风险未消。俄乌方面，特朗普推迟与普京在布达佩斯的会晤，乌克兰虽愿和谈但拒绝让步，冲突长期化背景下俄罗斯原油出口影响有限。从原油供需看，供应端OPEC+延续温和增产策略，11月计划每日增产13.7万桶，年内累计增产目标超270万桶/日。OPEC+内部仍存在分歧，俄罗斯因制裁及战事影响倾向保守增产，避免打压油价。而美国施压印度以削减俄油进口未立竿见影，印度11月俄油订单量预计增加20%至190万桶/日，短期俄油供应冲击可控。美国原油产量达1363万桶/日历史高位，主要是页岩油复产及相关企业扩产，但增速较上半年放缓。需求端上，IEA预计2025年全球石油需求同比增70万桶/日，较9月预估下调4万桶/日，下调原因主要是受关税摩擦、经济放缓及能源转型抑制传统油品需求（如柴油、汽油）影响，仅航煤受季节性出行影响保持增长。而OPEC判断则持乐观预期，预计2025年需求增130万桶/日、2026年增140万桶/日，对应全球经济增长率达到3.0%~3.1%。

综上所述，短期看原油期货受地缘风险缓和叠加供增需弱预期影响，油价已经跌至年内低位，未来OPEC+增产执行力度尚不明确，而全球关税和贸易存在较大不确定性，油价短中期或呈弱势震荡。