近期国内双焦期货剧烈波动，“反内卷”政策在多个行业引发市场对相关政策预期不断升温。但是各种商品供需状况不同，双焦期货在价格反弹至一定幅度后出现分化，短期或利多出尽回归区间震荡。

从国内宏观层面看，煤炭产量核查行动启动，引发市场供给收缩预期，价格预期由此产生较大变化，加上雅鲁藏布江下游水电工程项目启动，进一步提振基建投资情绪。而焦煤受弱势的供需格局影响此前估值偏低，价格有超跌之嫌，随着期货价格反弹，现货市场补库与投机需求集中释放。下游焦化厂持续大量采购，中间贸易商备货意愿上升，导致主产地矿山库存迅速下降。焦煤供需基本面短期改善。据了解，部分矿山当前几乎无可售资源，且未来一个月订单已基本排满。焦炭市场跟随焦煤同步走强，期货盘面升水近期扩大，带动现货价格提涨节奏加快。近期焦炭价格实现连续两轮提涨，较前低点已累计上涨三轮，预计本周焦化厂可能继续涨价。在钢厂利润扩张支撑下，焦炭现货成交顺畅，价格上涨具备现实基础。但需警惕双焦期货短期涨势过快，获利盘兑现压力上升，焦煤价格恐遭遇市场恐高情绪，并开始出现回调。宏观层面是，中美关税不确定性仍在。一旦中美关税谈判进展受阻，市场悲观情绪或再度重燃。

综上所述，双焦此轮上涨属于期货超跌之后修复性反弹，双焦期货从之前“弱预期”和“弱现实”变成目前“强预期”和“弱现实”，自身供需基本面偏空格局并未根本扭转，短期炒作后或回归区间震荡。