春节后原油期货持续弱势，4月时受美国特朗普政府发起的全球关税战影响，美国原油期货跌破60美元/桶关口，创出新冠疫情后新低。全球经济增长放缓预期受到关税战影响而进一步强化，加上全球原油产量逐渐回升，导致原油期货短期仍难有反弹空间。

从原油供需基本面看，供应端上，全球原油增产预期在提前。“五一”期间，OPEC+召开会议，鉴于目前健康的市场基本面，8个参与国将从6月起在5月所需生产水平上开始实施每天41.1万桶的原油增产。更令市场担忧的是，多位OPEC+代表透露，除非各国同意严格执行减产协议所规定的配额生产，否则沙特考虑以类似速度逐步抵消其此前承诺的220万桶/日自愿减产措施。而这一减产承诺一直是支撑全球油价的关键因素，按照沙特最新计划，其原油每日小幅增产以抵消减产承诺的行动将由2626年底提前至2025年完成，沙特原油增产预期提前压制近期原油价格。地缘政治方面，美伊多轮核谈判后仍无进展，而特朗普一度威胁加码对伊朗原油的制裁，提升市场对于未来原油供应担忧。另外，近日中美之间有恢复关税谈判迹象，令市场信心有所恢复，前期利空已然释放。原油需求端上，市场等待夏季需求旺季到来，加上关税战或会因中美开始谈判而出现缓和情绪，原油期货短期继续下跌空间或有限。不过由于特朗普政府政策多变性以及全球经贸仍面临严峻挑战，原油需求端整体仍保持悲观预期。

综上所述，当前全球市场笼罩在关税战阴影之下，经贸增长悲观预期加上OPEC原油增产可能提前影响，原油期货短期整体或维持弱势震荡格局。

（内容来源：大越期货）