2025年沪铜期货整体波动加剧，可谓大起大落，一季度铜价再度突破80000元/吨关口，最高触及83300元/吨，走出明显的单边上涨行情；4月受美国对等关税影响铜价大幅跳水，最低触及71320元/吨。随后美国有所退缩，市场恐慌情绪修复，沪铜出现反弹行情，价格短期重回震荡。

从沪铜供需基本面看，当前地缘冲突不断背景下今年铜矿生产端仍有扰动，全球地缘冲突不断影响铜精矿生产，而需求端在全球经济面临撕裂威胁下难有明显增长，综合全年看，铜供应端可能维持小幅过剩预期。需求端上，国内四大消费领域中电网需求继续增加；房地产行业继续承受压力；家电市场需求增速放缓，加上出口端或面临美国关税战压力；而国内传统汽车需求趋于饱和，只有电动车维持增长势头，其中碳中和和充电桩是新的增长点。国内铜需求整体保持小幅增长但受美国关税政策影响较大。从宏观政策看，今年美联储降息预期有望延续，加上国内政策也趋于宽松，全球宽松预期利多大宗商品，但特朗普上台后关税战升级，同时俄乌冲突短期难以结束，全球经济面临滞涨压力。

综上所述，全球铜供需整体维持宽松平衡，市场短期多空交织，波动或来自宏观情绪驱动，沪铜期货短期或在75000元/吨至80000元/吨附近区间震荡。