近期PTA期货震荡下行，再度跌到去年九月低点，PTA短期仍可能再创新低，但继续下跌空间或有限。

从PTA供需基本面看，供应端上，PTA装置变动较多，恒力三线、仪化、三房巷按计划检修，恒力惠州、逸盛海南装置重启，PTA负荷下降至73.6%，聚酯负荷回升至88.9%，PTA进入去库阶段。同时，PTA价格走低后部分聚酯工厂补货，PTA现货基差走强，不过短期现货库存和仓单仍处高位，市场暂不缺货，现货基差报价相对偏弱。截至3月7日，国内PTA加工费持续低位，行业面临供需失衡与产能扩张的双重压力，今年前两月PTA加工费均值跌至296元/吨，较2024年全年均值（353元/吨）下降16%，较2023年下降40%。1月加工费最低触及到250元/吨，2月因检修计划增加短暂回升至332元/吨，但整体仍围绕250~350元/吨区间波动。PTA成本有所回落，主要是受近期库尔德地区原油增产、俄乌关系有望缓和、宏观滞涨情绪发酵等因素影响。但PTA市场上企业装置检修计划增多，3月份供应端去库幅度预计较好，将限制PTA进一步下跌空间。

PTA需求端上，其在年初表现疲软，国内纺织服装出口受美国关税政策拖累，外销订单下达速度放缓，国内市场尚处春节后淡季。PTA市场外循环受关税影响有进一步减少的预期，内循环压力增大，国内市场亟需政策层支持。

综上所述，短期PTA现货库存和仓单目前仍处高位，供应充裕和需求不足，市场普遍悲观情绪，短期或会有新低出现。但“危中有机”，PTA期货利空出尽后也可能受内需提振预期支撑而反弹。

（内容来源：大越期货）