近期原油期货窄幅震荡，主要是市场需求疲软和地缘局势有所缓和。但中东地区仍暗流涌动，以色列虽与黎巴嫩达成停火协议，但双方摩擦仍持续不断，叙利亚局势近期也出现恶化，中东地缘担忧对油价仍有支撑。

从原油供需基本面看，供应OPEC+已经数次推迟从10月开始的增产计划，而12月的OPEC+会议也改为线上并推迟至12月5日举行。尽管市场对延续减产持乐观态度，但OPEC+内部矛盾或愈发突出，尤其是对阿联酋配额增加可能引发新一轮分裂局面，对远期油价有较大压力。原油需求端相对平淡，美国原油加工量与去年持平，终端消费表现平平；中国主要炼油企业加工量保持稳定，尽管近期炼油利润回升促使地方炼油厂小幅增加产量，但原油总体加工量仍低于去年同期水平。从全年数据看，今年中国原油加工量小幅减少或已成定局，需求疲软成为抑制油价的关键因素之一。而对于明年中国市场需求预测存在较大分歧，或将成为未来重要不确定性因素。

过去两年多原油期货一直维持宽幅区间震荡格局。OPEC+通过深化减产措施并延长执行时间，其全球市场份额从55%降至48%，帮助油价保持在一个相对可接受范围内。尽管OPEC+减产底线尚未被突破，但随着油价重心下移，价格区间下限承受着越来越大的压力，OPEC+减产对油价支撑力度正在减弱。12月初OPEC+会议能否克服挑战，再次采取措施缓解油价下跌风险？其会议最终决策或将成为原油市场短期不确定因素，但原油期货震荡整理形态结束后整体或仍延续弱势格局。（大越期货）

（内容来源：绍兴晚报）