近期国内氧化铝期货异军突起，呈单边上涨行情，多头资金疯狂涌入，期货合约自上市以来已经上超涨100%。

氧化铝为何如此疯狂？笔者认为，今年从澳大利亚到牙买加，全球氧化铝供应链遭遇一系列冲击导致铝期价格暴涨。本月早些时候，阿联酋环球铝业宣布，几内亚子公司铝土矿出口已被海关暂停，引发买家恐慌。统计数据显示，2023年几内亚共出口铝土矿12659万吨，其中阿联酋环球铝业出口1415万吨，占比约11.18%。同时，国产铝矿石供应紧张局面仍未缓解。北方矿山因环保等问题限产尚在延续，且迄今未有规模性复产消息。虽然今年6月晋豫国产铝土矿山出现零星复产，但产量较去年同期下滑明显。此外，国内北方矿石数量少且品质较差，企业被迫使用铝硅含量低的矿石，导致氧化铝生产成本上升。广西铝土矿供应总体保持稳定，矿价持稳运行为主，但贵州地区因环保检查露天矿停产导致价格上涨。

中国是全球最大的铝生产国，氧化铝和铝产量占全球的60%，且对几内亚铝土矿高度依赖。过去10年，中国大规模投资推动了这个西非国家铝土矿产量激增，贡献了中国大约70%进口需求。阿联酋环球铝业铝土矿供应中断后，国内港口氧化铝库存下降到2015年以来最低水平。但氧化铝疯狂行情难以长期持续，追涨需谨慎，后期关注国内外铝土矿生产恢复情况，预计明年3月铝土矿短缺或有明显改善。

综上所述，短期氧化铝期货已涨至高位，上涨行情总有结束时。随着时间的推移，氧化铝市场供需矛盾有望逐步缓解，届时价格或会见顶回落。

（内容来源：大越期货）