7月开始，焦煤焦炭期货主力合约震荡下行，主要原因是需求淡季和宏观政策刺激弱化，钢材价格一路下跌，钢厂亏损倒逼上游价格回落，导致市场信心走弱和钢材需求疲软。截至上周五，焦煤主力合约价格已经创2023年6月后新低。

从焦煤焦炭供需基本面看，供应端上，国内焦煤进口激增，上半年炼焦煤进口同比增长27%，增加焦煤供应端压力。尽管山西省上半年原煤产量同比下降超过13%，但国内炼焦煤产量春节后逐月上升，预计未来供应保持小幅增长势头，继续填补国内供应缺口。需求端上，国内下游钢材需求低迷，厂企普遍信心不足，生产节奏保持谨慎心态，基本采用低库存策略，对价格构成压力。中游贸易环节对高价焦煤焦炭价格接受度较低。根据双焦供需平衡表估算，今年国内双焦供过于求趋势较为明显，库存小幅累积，价格从前期“供应端政策驱动”转向“钢材需求驱动”，市场信心走弱和钢材需求疲软是本轮价格下跌的关键因素。近期国内成材价格再创新低，钢厂亏损局面加重，钢厂高炉检修计划密集发布，铁水产量大幅下滑，造成炉料品种快速下跌，且钢材终端需求仍未见利好，下游钢厂仍减产较多，导致焦煤焦炭价格整体弱势。当前焦煤期货价格未跌破蒙煤长协仓单成本支撑，但若旺季需求不如预期，价格可能将继续下跌。

综上所述，受钢材市场价格短期仍未见止跌影响，双焦价格短期仍有下行压力。目前双焦需求未见好转，钢厂提降意愿不减，市场降价预期压力下双焦期货或震荡偏弱，何时能够企稳还需看成材价格何时止跌回升。

（内容来源：绍兴晚报）