我国人民币存款总量向300万亿元大关迈进，但增长步伐正在放缓。今年一季度，新增人民币存款较去年同期少增4.15万亿元。住户存款、非金融企业存款分别同比少增约1.3万亿元和近3万亿元。

记者采访发现，多重因素驱动一季度存款同比少增——去年一季度创纪录的“15.39万亿元”新增存款抬高了基数；贷款派生存款，一季度新增贷款同比少增1.14万亿元，是同期存款同比少增的重要推手；经历多轮存款利率下调，企业和居民的储蓄意愿或边际减弱；在打击资金空转背景下，企业利用存贷款利率“倒挂”进行套利的现象减少。

存款增速回落，企业和居民的空闲资金去哪了？

分析人士认为，部分存款可能流向了资管产品，也可能与投资提速关联紧密，但对于消费的提振作用或许暂时有限。

中信证券首席经济学家明明认为，一部分金融产品会吸纳原本的存款资金，尤其是像理财、债基等低风险产品。在回撤相对可控的背景下，可以提供较存款更具吸引力的投资回报。

“去年同期，相当一部分新增存款从资本市场及各领域回流到银行体系。”中国首席经济学家论坛理事长连平表示，今年一季度新增存款同比少增，可能是因为市场表现好转，资金流出到相关领域。一季度非银行业金融机构存款同比多增，正反映出存款流向股票市场、基金市场后，最终表现为金融机构在银行的存款上。

不过，东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前居民购房支出减少、消费偏弱，居民可能倾向于“攒钱”而非“花钱”。考虑到当前市场利率明显偏低，理财投资对居民和企业存款的分流效应可能有限。

（据《上海证券报》）