近期黑色系期货再次迎来全面回落，铁矿石5月合约跌至800元以下，螺纹钢跌至3500元以下。黑色系价格连续下跌，最主要驱动来自黑色产业链上下游负反馈效应仍在持续。

从时间维度看，4至5月或会是黑色系期货见底时间。二季度黑色系品种或会形成全年价格低点，具体点位难以预测，近期价格或会继续下行，再度考验去年同期低点。从技术面看，黑色系期货近期快速恐慌性下跌后短期或会迎来震荡整理，但整体仍保持弱势，短期难言见底。从黑色系供需基本面看，铁矿石供应整体变化不大，澳洲巴西等地区总发货量仍稍高于去年同期水平，供需相对宽松局面使得国内港口库存继续累积。但国内需求端普遍悲观，目前钢厂日均铁水产量仅有221万吨，去年同期是240万吨。国内钢材终端需求表现不佳使得钢厂采取低库存策略，即保持铁水产量维持低位同时，严格按需采购原材料，极限压低库存，从而导致铁矿石等原材料需求疲软。要想黑色系期货价格见底反弹，或许只有等待终端钢材需求改善，自下而上加大采购消化高库存，或者铁矿石价格继续下跌导致铁矿石减产，或者提高钢厂生产利润刺激需求。

综上所述，春节后黑色系期货整体表现弱势，在国内需求和库存未看到拐点前，黑色系价格或继续探底。

（内容来源：大越期货）