国际原油价格昨日劲升5.6美元，同时中国6月份出口增速大幅回落，并且有传闻称国内已明确将坚持从紧的货币政策，打击A股市场周五振荡走低。地产、金融股受到市场对从紧政策忧虑情绪的打击大幅下挫，拖累上证综指一度下跌54.14点并逼近2800点关口；不过，煤炭股、有色金属股等表现强劲，支撑大盘尾市回升，最终上证综指收市下跌18.82点，连续第二天收出阴线十字星。

    周五上证综指收市报2856.63点，跌0.65%，成交711.45亿；深证成指收市报10031.38点，跌1.45%，成交382.55亿。两市共成交1094亿元，较昨日同比萎缩近三成。此外，中小板指收市报4068.72点，跌1.66%；沪深300收市报2953.50点，跌0.68%；上证50收市报2245.46点，跌0.61%。

    从盘面观察，沪市前二十大权重股之中有9只上涨，工商银行、海通证券等金融股多数下跌。整体来看，当前两市共有七成半个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有55只，跌幅超过5%的个股有52只。从行业指数的表现来看，除采掘、医药两个行业上涨外，其余行业全线下挫，木材指数大跌6.5%跌幅居首，同时，农林、地产、金融、批零等行业均跌幅居前。

    昨天海关总署发布的数据显示，6月份我国外贸出口增长17%，再度跌至20%这一敏感临界点以下。同时，今年上半年累计贸易顺差为990.3亿美元，比去年同期下降11.8%，净减少132.1亿美元。上述数据反映中国经济增长正在显著放缓，而贸易顺差的下降更将直接导致资本市场流动性收紧，从而引发股价下跌。

    另一方面，此前，国际油价的大幅下跌、以及对于政府将放松宏观调控的憧憬，成为推动本轮反弹的主要动力。不过，当前国际油价再度强劲回升，并且市场意识到政府可能将采取"紧货币防通胀，宽财政防经济大幅下滑"的政策组合，而并非单纯地放松宏观调控。

    有消息称，国内金融监管部门本周四商议了下半年的宏观调控政策走向的问题，明确认为应该继续坚持从紧的货币政策不放松，同时，财政政策会适度放松以保证经济增长。同时，关于近期加息的传闻也再度沸沸扬扬。

    推动本轮反弹的油价大跌、放松宏调两大因素均不复存在，令此前进场的资金陷入被诱多的境地；同时，机构资金自7月份以来持续离场，亦令本轮反弹成为游资、散户的游戏场，期间反弹力度较大的普遍为高市盈率的投机性个股，其追涨杀跌的特性可能令当前面临的调整将会较为猛烈。