华泰金融控股（香港）有限公司执行董事、香港证监会持牌负责人林卓峰先生做客绍兴网。

林卓峰先生简历

　　林卓峰，男，1973年7月香港出生。现为华泰金融控股(香港)有限公司执行董事、香港证监会持牌负责人。曾任香港特区桂洪证券董事、花旗银行财富管理部Citigold 经理、大盛证券总经理、法国兴业银行财资部经理。

　　主持人：各位网友，大家晚上好，欢迎收看《交流》。随着内地客户投资港股的申请可在天津受理，目前已有越来越多的绍兴投资者开始盯上相对便宜的H股。炒港股成了目前绍兴投资者比较关注的热点话题。今天我们绍兴网和华泰证券绍兴营业部非常荣幸地邀请到华泰金融控股（香港）有限公司执行董事、香港证监会持牌负责人林卓峰先生。林先生，欢迎你专程从香港来到绍兴，来到绍兴网演播室，与绍兴投资者在线交流。

　　我们知道，上周一，国家外汇管理局公布了《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》，但由于试点方案尚未正式获得批准，原计划定于昨日正式开通的中国银行“港股直通车”不得不推迟。尽管如此，这丝毫不影响绍兴投资者投资港股的兴趣。绍兴本地媒体报道说，光是截至上周日，到中行绍兴分行进行“港股直通车”预约登记已有97户，预约投资额2800万港币。

　　主持人：林先生，国家对内地个人投资者直接投资港股开闸放行，但“北水南调”的概念早让香港市场炒翻了天。你觉得等到内地个人投资者赶到，是不是已面临较大的风险（如国际投资客高位出货，让散户接盘）？

    林先生：高位和低位是相对的概念，最重要的是现在香港的H股和蓝筹股还处在一个健康的状态下，也就是说其盈利能力能支持股价，而且相对来讲，每年盈利都在增长，股票价格不能算特别高。还有香港市场相对于其他一些亚洲国家、甚至美国市场，风险是比较低的。因为香港背靠内地，又能享受国家的政策。所以我认为香港整个市场现在还是比较健康的，是一个可以介入的市场。

　　主持人：现在有很多的网友，在网上已开始提问了，有一个叫“受伤人”的网友想问林先生，把家里的一笔钱放在内地买股好呢，还是放到香港去，或是一地一半?

　　林先生：如果他想平衡投资风险，不希望把所有的东西投放在同一个“篮子”里，那么把一部分财产投资港股，也是一个平衡风险的办法。至于放多少？是不是一半，那也不一定，这要看这个家庭能承受的风险程度。总之，要从自己的投资实践中得出，哪个比例更适合自己的家庭，从而合理利用好家庭已有的财产。

　　主持人：同样是“受伤人”又问了一个问题，香港的一户标准居民户，其家庭的财产配置是怎样的？多少用来投资股户，都买哪些股?

　　林先生：香港每6个成年人里就有1个是股民，香港有700万人口，大概有100万成年人是股民。从这个情况看，大部分家庭都买股。他们买什么股呢？当然也不限于H股，很多家庭喜欢买公司业绩比较稳定的股票——能派发红利的蓝筹股。

　　主持人：有人说，现在投资港股最大的风险来自于汇兑损失。因为目前人民币处于上升通道，而与美元保持联系汇率的港币则有贬值趋势。你怎么评价这种说法？

　　林先生：外汇的风险其实在每个地方和每个国家都会有。像美国，美元这几年贬值很厉害，但美股每年都会有增长，不是说美元跌了，投资者就离开了美国的市场。外汇的波动其实相对于股票市场来讲的，其波动相对是很小的。就拿人民币来说，从2005年到现在，是106元人民币兑100港币，现在是100港币兑96元人民币，相差了10个百分点，每年增长1个百分点，如果10年里维持这个增长的话，人民币兑港币将翻一倍。但整个外率是上下波动的，很少出现一面倒的增长。如果从2003年香港股票市场开始反弹来看，到现在香港股票市场增长了180-200%，但是从03年到07年人民币只升值了10%，平均每年大概是2.5%。所以外汇的方面风险相对不是太大。

　　主持人：除了应对汇兑损失风险外，你认为绍兴投资者投资港股还应防范哪些主要风险？

　　林先生：虽说香港市场是比较规范的，但在市场里别的风险还是有的。如市值比较小的公司，它的管理层经营得不好——因为每年都要出公司的业绩报告，其中可以看出公司的管理的风险，也有的公司会突然倒闭，至于证券公司倒闭的情况也有。

　　主持人：这样的情况多吗？

    林先生：当然不是很多，但股民一定要找熟悉的品牌。比如内地在香港上市的民间企业，H股里规模比较大的企业，他们自己熟悉的企业，还有通过他们熟悉的证券公司来做买卖。如果有个证券公司所收佣金特别低，那股民就要小心了。

　　主持人：这里还有一位网名叫“小股民”的网友提问，在香港1元以下的“仙股”是不是是不能沾手的？

　　林先生：1元以下的称为“仙股”是相对而言的，说明这位网友是一个比较保守的股民；如果是一个比较进取型的股民，购买1元以下的股票，有时一天可以赚个100%、200%，这都是有可能的。但股民也要小心，因为1元以下的股票盈利很低，甚至亏本，有时还会出现一个情况，就是这个股票会突然停牌，停牌时间可以很长，也可以很短，长的1、2年都有。比如在收购，比如公司有一些特别的动作，都会出现停牌的情况——其实停牌的做法也是为了保护股民。但刚开始做港股的股民，我建议1元钱以下的股票可以先不买。

    主持人：香港市场国际化程度很高，但内地投资者并未受过国际化的训练，请你介绍一下港股与A股相比，在投资理念上有哪些不同？

　　林先生：这要分几个层面来讲。一是香港实施的是T+0制度，而内地股市是今天买进，要到第二天才能交易。所以香港股票的波动、炒作是很厉害的。还有香港的股票衍生品种很多，因为香港的很多投资者是一些很大的金融机构、基金或者是投资银行，他们需要一个对冲风险的工具，所以期货买卖很多。还有就是开市时差的关系，香港市场每天从早到晚也很关注周边市场。比如说早上先看A股，它会跟着A股的走势走；到下午3点以后，会跟着欧洲的市场走；也会看着韩国、新加坡的走势。因为香港的市场是比较国际化，哪天晚上美国股市跌了，第二天早上香港股市会跟着跌的。前几天就出现了这个情况，美国股市跌了，香港跟着跌了500点。

    主持人：还有一位网友说香港股市能不能打新股，新股市场定位是否比较合理？

    林先生：能打新股，还可以向券商贷款，以增加打新股的资金量。新股开出来后，涨多少要看当时的市场情况。新股大部分都有钱赚，但也有少数会赔钱。

    主持人：还有一个叫宝宝的网友说买港股，信息不对称问题是绍兴投资者不得不面对的现实问题。信息缺乏使得投资人一旦冲动投入、选股不慎，比起A股市场，可能受到更大损失。你觉得绍兴投资者怎么克服这方面不足？

    林先生：在香港有很多免费的网页，股市方面信息也是很多的，一般都会对客户提供很多香港网页供他们参考，所以这个问题不难克服。

　　主持人：你认为我们绍兴投资者开始炒港股时，应买哪类股比较妥当？

　　林：如果绍兴投资者投资港股，最好先买蓝筹股，除非市场突然发生了根本性改变，否则投资蓝筹股还是比较安全的。现在香港市场里中国移动、汇丰银行、中国人寿、平安保险、中国财产保险、建设银行、工商银行、招商银行、交通银行、中国银行，都是业绩比较稳定的蓝筹H股，绍兴投资者开始买港股的时候，投资这些股票相对风险较小。

　　主持人：这里还有一个叫“二子”的网友问，高盛大中华区首席经济学家梁红说，近期全球市场的动荡以及国内投 资者海外投资经验的不足，短期内资本流出的数额可能不会很大。你怎么看这种说法?

    林先生：短期内投资者不到香港买H股是有可能的，因为大家心里没底，但等情况稳定下来后，我认为投资者还是会到香港买股的。

    主持人：感谢林先生专程从香港赶到绍兴来交流，欢迎各位网友的收看，我们下期再见。

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